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461. 债券置换试水，但不是违约避风港 [100%]

...债市原有的“借新还旧”做法，即提前先发行新债，用融到的资金，再偿还旧债。由于其城投公司属性，引发了市场的广泛关注。 其实在瓦房店债券置换之前，华昌达智能装备集团股份有限公司也进行了类似的操作，以非现金方式发行“20华昌置”对即将到期的“17华昌01”本金进行债券置换。 今年以来债券置换陆续增多，光大证券固定收益首席分...

标签:债券置换 违约避风港 发布日期:2020-04-22 10:10:26 Catid:37 Status:6

462. 信用债仍趋分化，配置优选中高等级 [100%]

...加明显，企业融资端能否有实质性改善是决定企业信用风险的关键因素。 防范隐债风险，城投择优配置 城投债风险降低。三季度以来，城投债风险有所降低。分析起来，有三方面原因：一是政策指导下融资平台再融资压力缓解，如央行窗口指导银行放贷、银监会指导信托项目投放等；二是积极财政下地方政府对融资平台的依赖性有所提高，支持力度或会增加；三是...

标签:信用债 发布日期:2018-09-12 03:48:22 Catid:37 Status:6

463. 信用债供给不断 套利成操作首选 [100%]

...的重新规范，替代性债券需求的释放也将在一到两年的时间内逐步释放。　　总体来看，城投债等部分信用债供给存在刚性特征;实体企业对于利率敏感性强，127号文将在一定程度上压低资金利率、激发信用债供给;银行机构对于非标等资产的风险收益再平衡，将增加资产证券化和次级债补充资本需求;这些因素在长期内必然增加信用债的供给。　　源源不断的供给压力...

标签:信用债 套利 发布日期:2014-05-30 06:16:49 Catid:565 Status:6

464. 地方债运行待优化 “开胃健脾”有良方 [100%]

...平（2.35%～4.30%），地方政府公开发行利率大幅低于银行贷款基准利率（4.75%～4.90%）及同期限的城投债发行利率，有效地降低了地方政府的融资成本。 从定向发行的地方政府债券发行利率来看，2016年定向发行的地方政府债券的发行利率一般在相同期限的国债收益率的基础上上浮26～52个BP之间，大部分区域利差集中于30～45BP之间，与2015年大部分利差在40～60BP之间相比有所...

标签:地方债 发布日期:2017-03-14 05:23:12 Catid:37 Status:6

465. 18永修城投02：实现共享 获得规模和聚集效应 [100%]

2018年第二期永修县城市建设投资开发有限公司公司债券（简称“18永修城投02”）于2018年8月24日正式簿记建档，发行利率为7.8%。该债券为7年期固定利率债券，主承销商为财达证券，经鹏元资信评估有限公司综合评定，发行人长期主体信用评级为AA级，本期债券信用级别为AA级。

标签:18永修城投02 发布日期:2018-09-07 03:53:32 Catid:565 Status:6

466. 人民币持续升值 致城投美元债利差走阔 [100%]

...方面，信用债收益率先上后下，美国国债收益率下行，导致信用利差也呈先走阔后收窄；境外城投类美元债信用利差水平整体历史分位上升，产业类美元债信用利差水平分化。 （作者系民生证券研究院分析师）

标签:美元 人民币 发布日期:2017-09-19 04:52:59 Catid:37 Status:6

467. 违约风险发酵值得重视信用债融资量再度萎缩 [100%]

...低。如果按照最近的中债估值计算AA中票的信用利差，近期上行至17%分位数左右的位置。 城投债成交活跃度尚可 5月第四周（5月21～27日），企业债一级发行也大幅减少。超AAA品种收益率继续上行。城投企业债成交活跃度尚可，但收益率也呈上行态势，其中AA评级城投收益率整体上行15BP左右。7年期AA评级地级市城投债的收益率中枢目前在6.6%附近，区县级城投中枢在6.8%...

标签:债券收益 发布日期:2018-06-06 07:42:31 Catid:565 Status:6

468. 7月份企业债券募集资金649.28亿元 城投债占比65.77% [100%]

... 2014年7月份，企业债券共发行47期，募集资金649.28亿元，环比分别上升2.17%和3.06%。其中，城投债发行37期，募集资金427亿元，期数和规模占比分别达78.72%和65.77%。1.北京企业债发行量最大2014年7月份，共有25个省（直辖市）发行了企业债券。其中，北京企业债券发行规模最大，为170亿元，其次是山东的92亿元。就发行期数而言，山东省和江苏省并列位居首位，共发...

标签:发行 企业债券 规模 担保 发布日期:2014-08-27 01:29:07 Catid:37 Status:6

469. 5月份企业债券发行集中在城投行业 [100%]

...8.8%；此外，河北、宁夏和云南3地今年尚未发行企业债券。 5月份，企业债券发行人集中在城投行业，数量和规模占比分别为84.6%和77.8%。产业债集中在交通运输行业。 5月份，企业债券期限分布于7年期等期限品种。其中，7年期品种发行4支，发行规模22.8亿元；5年期品种发行3支，发行规模48.5亿元，主要是上海地产（集团）有限公司发行“22沪地产03”，用于租赁...

标签: 发布日期:2022-06-30 11:13:59 Catid:1828 Status:6

470. 天量资金到期政策如何应对 [100%]

...，仍然建议以防御性策略为主，以短久期应对可能还会发生的流动性冲击。此外，2月初出现了城投债“12伊旗债”完成提前兑付，这是第一单城投提前还款，属于一种变相违约，考虑到对整体城投债市场的信用冲击，市场需要重新思考城投债的风险定位，后续投资城投债需要向产业债逻辑靠拢，关注城投债估值波动和板块的个券估值分化。 （作者系长江证券分析师...

标签:TLF 发布日期:2017-02-21 04:47:52 Catid:37 Status:6