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121. “有序违约”稳债市情绪 [100%]

9月份以来,多家国有企业相继违约,引发债券市场波动。其中,永煤控股的违约,使得多支债券的价格出现大幅下降,当日部分国有企业和煤炭企业取消债券发行。市场由此产生一个名词“无序违约”。“无序违约”主要表现在未诚实公告,误导投资者对风险的判断。 与“无序违约”相对应的则是“有序违约”。“有序违约”的实现,需...

标签: 发布日期:2020-11-18 10:12:50 Catid:565 Status:6

122. 下半年信用债到期压力大 警惕债券市场违约率反弹 [100%]

...,回顾上半年债市信用风险,并对下半年进行展望。 报告显示,上半年共有22家主体发生违约,其中新增违约主体11家,较去年同期降幅均超过40%;57支债券发生违约,规模共计566.61亿元,同比增加12%;6月末滚动违约率降低至0.68%,较2019年末下降0.2个百分点。新增违约发行人所处区域和行业分布依旧分散,违约原因主要包括主营业务经营情况持续较差、业务激进扩张以及...

标签:信用债 发布日期:2020-07-22 11:14:37 Catid:565 Status:6

123. 2020年产业债违约风险或缓解 民企信用修复且行且看 [100%]

...后上。2018年底宽信用、民企疏困以来,等级利差、高等级民企利差出现明显修复,2019年初虽然违约仍然频发,但超预期的整体减少。AA~AAA等级利差从年初63BPS下降至5月底30BPS,AAA级民企利差下降47BPS,AA+级民企利差基本持平,AA级民企利差走阔27BPS,除造纸、医药、电气设备和化工外,大多数行业利差下行。 盈利承压、宽信用受阻,违约依然频发,包商银行事件成为分水...

标签:产业债 发布日期:2020-01-15 01:40:12 Catid:37 Status:6

124. 债券违约“花式”不断 债券发行亟待精细设计 [100%]

...三大保障条款待完善 着眼于国内,历经若干信用风险事件的洗礼,市场上对于交叉违约条款、控制权变更条款、预警类指标条款等已有尝试,如“15云峰PPN03”、“15云峰PPN05”这两支债券发行文件中,使用了资产负债率作为预警指标的条款。总体来看,目前保障条款丰富化的空间还很大。就已暴露的风险事件而言,完善交叉违约条款、控制权变更条款和...

标签:债券违约 发布日期:2016-05-17 03:39:20 Catid:37 Status:6

125. 回售+交叉违约+债务置换下半年城投债到期压力有多大? [100%]

...季度额外带来了超千亿元的到期压力。而2019年一季度,到期量更是高达4921.64亿元。 交叉违约条款对到期量的扰动有限 自2016年9月中国银行间市场交易商协会推出《投资人保护条款范例》,对交叉违约条款的触发条件、处置程序等进行规范后,交叉违约条款开始被广泛使用。 目前,存续的6.9万亿元城投债中,有0.3万亿元的债券设计了该条款。齐晟表示,虽然金...

标签:城投债 金融风险 发布日期:2018-08-08 11:51:07 Catid:565 Status:6

126. 中企海外发债违约将如何“善后” [100%]

债市观察编者按佳兆业违约,给近几年如火如荼发展的离岸人民币债券市场蒙上了一层阴影。近期,各媒体纷纷报道该公司违约事件,事实上,在成熟的离岸债券市场上,债券违约屡见不鲜,因有其成熟的处理违约程序,并未引起国内的过多关注,这些违约的离岸债券是如何“善后”的?以中国森林和永晖焦煤为例,穆迪分析师向中国经济导报记...

标签:美元 违约 票据 债券 发布日期:2015-01-14 12:32:05 Catid:37 Status:6

127. 城投债违约风险或难现 下半年走势好于产业债 [100%]

...型、融资、经营等诸多方面进行了剖析。 毫无疑问,今年的城投融资非常紧张,但是今年违约风险有多大呢?申万宏源证券固定收益首席分析师孟祥娟认为,今年城投偿付风险相对有限。 “城投债暂时不存在违约风险,或者说最多出现风险事件,偿付风险或难出现。”孟祥娟表示,从长期看,城投的历史使命远没有完成,虽然财税改革在有条不紊地推进,但...

标签:城投债 发布日期:2018-05-23 04:58:54 Catid:37 Status:6

128. 二季度新增违约数量较少 信用等级转为调降趋势 [100%]

中国经济导报 中国发展网记者|邵鹏璐 2021年上半年,我国债券市场新增18家违约发行人,共涉及到期违约债券59期,到期违约金额约778.97亿元,新增违约发行人家数、涉及到期违约债券期数及违约规模较2020年上半年(13家、44期和554.21亿元)、2020年下半年(17家、46期和427.26亿元)均有所增加。 近日,联合资信发布研究报告,对2021年上半年我国债券市场的...

标签: 发布日期:2021-09-08 08:50:00 Catid:37 Status:6

129. 债券投资者事前保护亟待加强 [100%]

...在境内发行的债券的保障条款使用程度较低,对投资者没有多大保障,通常只包含设置的交叉违约条款以及在某些情况下的控制权变更条款。 总体来看,境内发行的信用债中含有特殊保护条款的债券占比还比较低。由于在发行债券设置条款时,基本是发行人和主承销在一定程度上协商确定,而设置的这些特殊保护条款是有利于持有人而不是发行人,因此,选择设置这些条...

标签:债券投资者 发布日期:2017-07-18 04:58:22 Catid:37 Status:6

130. 债券违约风险警报频频拉响 “明星”私募也中招 [100%]

...最新消息则显示,以往多家以风格稳健见长的明星私募机构,目前也出现因少数持有个券兑付违约而“踩雷”的情况。与此同时,由于现阶段主流私募机构仍在继续向利率债、AAA高等级信用债方向靠拢并“抱团取暖”,信用债市场少数个券的违约风险警报拉响,预计未来较长一段时间,一些风控不佳的债券策略私募机构仍将面临新增个券违约的风险。债券私募...

标签: 发布日期:2018-07-18 08:04:09 Catid:479 Status:6